国泰君安研究所所长黄燕铭的市场观点，仅供参考。

“今年年底之前，A股市场仍然是3100点到3500点横盘振荡的格局。”

10月28日，国泰君安研究所所长黄燕铭在第二届新浪金麒麟最佳分析师颁奖典礼上作出上述表示。上市公司盈利修复暂时看不到进一步上调空间。同时，黄燕铭表示，下一阶段投资重点在可选消费、出口、科技等领域。

对大盘预期，黄燕铭认为与几个因素有关。首先，上市公司盈利在修复，但暂时看不到进一步上调空间。大盘向上，主要是无风险利率造成的，无风险利率短期内也不会贡献新的力量。“所以在未来几个月的时间里面，我们看不到大盘快速上升或者快速下跌的理由。”

其次，市场风格的切换。黄燕铭认为，随着美国大选的落地，市场的风险偏好在接下来的一段时间会逐级抬升，在风险偏好抬升的过程中，市场风格会发生变化。“之前市场偏好被压得非常低的时候，人们买的是低风险特征的股票，典型代表是白酒等食品饮料类股票。” 因此，黄燕铭认为，市场选择的股票会从最低风险偏好走向中低风险特征。

第一：消费品依然是投资的重点，但是消费品将从必选消费走向可选消费，包括汽车、旅游、航空、家居、纺织服装等方向

第二：科技是投资的重点。不买高风险特征的科技股，而是去买低风险特征的科技股，“科技的重点是在小而美，而不是小而妖。”黄燕铭强调，科技下一个阶段的重点在两个方向，一是新能源，特别是新能源汽车和光伏；二是电子，重点是在苹果产业链等消费类的电子。

第三：下一个阶段还有一个应该值得重点关注的是出口主题。“六七月份以来，出口的数据表现得非常好，但是资本市场表现还没有完全起来。”黄燕铭认为，从上市公司基本面的角度，利好会慢慢的显现，下一个阶段认为重点是寻找出口类的主题和方向。

此外，黄燕铭认为，医药行业今年内难再有机会，如果有机会是在明年。

同时，周期股暂时性修整。6月至今周期类的股票表现非常抢眼，从9月数据可以看到，国家基建类持仓较高。黄燕铭认为，下一个阶段随着经济的恢复，基建的力量会逐步弱化，未来两到三个月时间，周期类的股票会暂时性修整。不过，依然看好低估值周期的股票。